近期美債市場劇烈波動，10年和30年美債利率分別觸及4.7和5.3的點，引發全球科技股調整，8月18日當天納指和費城半體分別回調1.3和5.0。8月19日，美國財政部宣布增加長債回購，長債利率短期內應聲下行。但這果轉瞬即逝，盡管貝森特再度表示或將進步擴大回購長債規?；幢毕鹚軐Ｓ媚z，但市場并不買賬。由于市場擔心美國財政部難以穩固局面，市場擔憂這樣做是某種程度上以采用行政手段來干預利率的“金融壓制”行為，會破壞美債的信譽與穩定，致市場繼續拋售美債。

　　在這過程中，美股其實沒跌多少，但美元卻成了大的受損者，作為美元“替代品”的黃金大漲。這也說明這次的問題可能不在于股市盈利基本面、甚至不是美債的基本面（如實際利率或加息預期），而是持有美債的意愿，進而折射到美元上。

　　中金公司表示，并不認為當前的美債問題就定奔著危機的向演變，但在解決美債問題之前，美債和美元相對受損，黃金相對受益，形成鏡像。因此投資者或可用黃金或者倉位來對沖潛在波動。如果真出現劇烈動蕩，反而會加大美聯儲提供緊急流動支持的概率，因此這種動蕩往往會提供好的介入機會。靜態看，當前4600美元金價大體對應美元（98~99）和實際利率（2.4）支撐的理位置，但黃金的大漲從來都是來自宏大危機敘事。目前看，黃金底部相對確定（加息風險下降），上行空間來自面對美元資產的不信任和其他大敘事，因此持有可以對沖波動也可以博弈潛在敘事升。

　　華寶基金指數研發投資部指出，短期來看，上周貝森特擴大長債回購干預美債，實際規模有限但寬松信號強烈，長端實際利率下行、美元走弱，顯著利好黃金。國內財政部表態，下半年將繼續研究出臺財政金融協同新舉措，已落地政策包含拓寬貼息范圍、增加經辦機構、提額度上限三項內容。中長期來看，全球結構因素重塑格局，科技周期&供應不確定，升有定價中樞。

　　盤面上，倫敦現貨黃金價格連續突破每盎司4400美元、4500美元和4600美元三道整數關口，上周周漲幅達5.18，錄得周線三連漲。COMEX黃金期貨觸及4690美元/盎司，較7月階段低點4022美元/盎司，大16。

　　與此同時，A股中報密集披露，多礦企交出凈利潤大幅增長的亮眼成績單。數據顯示，截至8月23日，有ETF華寶（159876）60只成份股中，已有26上市公司披露2026年中報業績，已公告的成份股全部實現盈利，從歸母凈利潤來看，紫金礦業、洛陽鉬業實現歸母凈利391.7億元、161.52億元暫居前列，盈利兌現提振板塊情緒；從歸母凈利同比增速來看，10股實現歸母凈利同比三位數大增。有金屬板塊作為此前中報業績預喜向，持續受到市場關注。

　　展望后市，華寶基金認為，黃金漲情緒，有望向其他金屬外溢，有板塊具備中長期配置價值。短期來看，當前黃金漲有板塊，情緒有望逐步向工業金屬-小金屬傳淮北橡塑專用膠，有望開有板塊上漲空間。中長期去看，PVC管道管件粘結膠當前有金屬板塊兼具供需格局緊缺、整體估值處于低位、科技產業長期產業趨勢拉動需求邏輯明確三大核心優勢，板塊具備明確的右側配置價值。

　　【強基本面+低估值*，右側配置窗口或已開！】

　　不同的有金屬，景氣度、節奏與驅動點不致，分化在所難，如果看好有金屬，個比較輕松的思路是通過全覆蓋來好地把握整個板塊的貝塔行情。有ETF華寶（159876）及其聯接基金（A類：017140、C類：017141）標的指數覆蓋銅、鋁、稀土、黃金、鋰、鎢、鉬、錫等行業，貴金屬+工業金屬+能源金屬+戰略小金屬全品類覆蓋，能夠好把握整個板塊的貝塔行情，權重股包含紫金礦業、洛陽鉬業、北稀土、鋁業、中金黃金等行業龍頭。同時，該ETF是融資融券標的，是鍵布局有金屬板塊的工具。

　　來源：滬交易所等，截至2026.8.24。

　　*機構觀點參考資料來源：中金公司8月24日發布的《美債的“問題”出在哪？》。

　　*注：“低估值”指的是，在估值維度上，當前有金屬板塊橫向不、縱向不貴、內外折價，具備較強安全邊際：①從行業橫向比較看，申萬行業中，有金屬PE（TTM）處于中下游水平，估值壓力顯著小于多數行業；②從歷史縱向看，中證有指數PE處于近三年中位數附近，并未明顯透支未來增長預期；③從內外市場比較看，以A股紫金礦業與美股南銅業為例比較，紫金礦業估值明顯低于南銅業，A股有龍頭的全球定價折價應顯著。

　　注：本文提及的個股，均是有ETF華寶（159876）標的指數成份股，截至7月底，權重占比分別為：紫金礦業，11.93；洛陽鉬業，7.97；北稀土，4.70；鋁業，3.55；中金黃金，3.13。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。

　　ETF費用說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不過0.5的標準收取傭金。場內交易費用以證券公司實際收取為準。ETF不收取銷售服務費。

　　聯接基金費用說明：華寶中證有金屬ETF發起式聯接基金（A類）申購費率為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6，100萬元以下時1；贖回費率為持有天數7日以下時1.5，持有天數7日（含）以上時0，不收取銷售服務費。華寶中證有金屬ETF發起式聯接基金（C類）不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5，持有天數7日（含）以上時0；銷售服務費為0.3。

　　風險提示：有ETF華寶被動跟蹤中證有金屬指數，該指數基日為2013.12.31，發布于2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。基金管理人評估的該基金風險等為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。 MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯！ 海量資訊、解讀，盡在財經APP

責任編輯：常福強 相關詞條:罐體保溫     塑料擠出設備     鋼絞線    超細玻璃棉板    萬能膠

奧力斯    萬能膠生產廠家    聯系人：王經理    手機：13903175735（微信同號）    地址：河北省任丘市北辛莊鄉南代河工業區

1.本網站以及本平臺支持關于《新廣告法》實施的“極限詞“用語屬“違詞”的規定淮北橡塑專用膠，并在網站的各個欄目、產品主圖、詳情頁等描述中規避“違禁詞”。
2.本店歡迎所有用戶指出有“違禁詞”“廣告法”出現的地方，并積極配合修改。
3.凡用戶訪問本網頁，均表示默認詳情頁的描述，不支持任何以極限化“違禁詞”“廣告法”為借口理由投訴違反《新廣告法》，以此來變相勒索商家索要賠償的違法惡意行為。