7月29日，亞太股市走出割裂行情——韓國、日本市場遭遇AI力去杠桿的劇烈拋售，A股與港股則在資金再平衡中逆勢翻紅四川萬能膠廠家，A股多只寬基ETF當天成交再現放量。
截至收盤，韓國KOSPI指數收盤暴跌5.98，報5663.24點，盤中度跌12，連續兩個交易日觸發熔斷；日經225指數收盤跌1.49，報61434.19點。A股三大指數探底回升集體翻紅，上證指數收漲0.40報3828.47點；港股恒生指數漲1.96報25807.92點，恒生科技指數漲2.84報4864.73點。
走勢“割裂”的本質，是全球AI力交易從“暴漲”切換到“去杠桿”的臨界點——韓國市場因存儲芯片股權重過、單股杠桿ETF每日再平衡、散戶融資倉位集中，成為全球AI力大逆轉的“震中地帶”；而A股、港股憑借“消費+金融+互聯網”的多元底，在資金再平衡中獲得了結構紅利。
聯博基金市場策略負責人李長風對財經記者表示，當前亞太科技板塊估值仍處于理區間，尚未達到2000年TMT泡沫時期的端水平，“AI主題仍是主，個股將度分化，需進行均衡配置”。
“基于穩健的增長動力，以及逐步的風險環境，我們對今年下半年亞太股市整體保持建設的看法。”景順亞洲區席投資總監紹（Mike Shao）對財經記者說。
亞太股市分化，韓國暫未救市
7月29日，MSCI亞太指數下跌2至251.84點。其中，韓國KOSPI及日經225均大幅下跌，而A股三大指數及恒生指數出現上漲。恒生科技指數近期表現強勢，7月29日收漲2.76。十大成份股中，騰訊、美團、網易、京東和阿里巴巴分別上漲0.95、1.12、4.50、4.11和0.90。
受益于人工智能（AI）交易集中于半體、硬件端，韓國股市上半年上演了場令全球矚目的暴漲行情，韓國綜KOSPI指數累計漲幅達101.14，位居全球主要股指之。但進入7月后，韓國股市因存儲芯片股權重過、單股杠桿ETF每日再平衡和散戶融資倉位集中，成為全球AI力交易大逆轉的“震中地帶”。
據韓國媒體報道，面對散戶投資者的巨額虧損與輿論壓力，正隨總統李在明出訪巴西的青瓦臺政策室室長金容范表示，政府正在密切監控市場，目前還沒有到啟動股市平準基金的階段。
金容范將此輪暴跌定為市場尋找均衡點的“再評估過程”，稱將研究哪些結構因素放大了本輪波動四川萬能膠廠家，視情況采取進步措施。他將韓國股市的波動歸因于散戶交易活躍、衍生品泛濫及半體龍頭股權重過等結構問題，但對杠桿ETF的責任作出切割，稱“不能把所有問題都歸結于某個原因”。
根據美國銀行基金經理的調查，投資者認為，AI泡沫是市場面臨的大尾部風險，他們率先在韓國市場采取了行動。資管機構Wilson Asset Management的投資組策略師波爾（Damien Boey）稱：“我們非常關注韓國正在發生的事情。段時間以來，企業盈利增長持續，杠桿投資者獲勝，令韓國股市飆升。但近的市場行為告訴我們，之后的發展也許沒有那么簡單。”
安本資管（Aberdeen Investments）的亞洲股票投資總監凱倫（Kieron Poon）對財經記者表示，亞洲芯片股的新疲軟并非基本面惡化，而是反映了“韓國正在進行的去杠桿化進程和對全球科技股的疲軟情緒”。然而，近的波動“并沒有改變我們對亞太股市長期積的看法”，反而跌出機會，“近的市場回落使估值達到了具吸引力的水平，為我們創造了以理的價格增加質量企業股票敞口的機會”。
AI仍是核心，配置趨向均衡
“盡管近期出現質疑和拋售，但由AI驅動的半體周期將在2026年下半年繼續成為關鍵的結構增長驅動力。”紹告訴財經記者，韓國仍將憑借其在全球半體價值鏈中的主地位，成為主要受益者。
景順預計，全球半體收入將在2026年達到9750億美元，大型云端服務供應商資本開支在2026年預計接近7500億美元——強勁且持續的需求，將繼續支持較的定價水平，并整個半體價值鏈至2027年的盈利能見度。市場也有望在AI驅動的增長周期中受益加。
紹表示，在AI和大語言模型（LLM）面的進展，正成為股票市場日益重要的結構主題。本土模型在復雜理和代碼任務中展現出較強表現，并在速度、部署率以及Agent應用面具有突出優勢；重要的是，這進步是在顯著低的開發和部署成本下實現的，使得AI模型在成本率上往往優于西同類產品。
“的AI生態具備顯著較低的開發和運營成本，同時兼具率，形成相較全球同行具吸引力的價比優勢。”紹稱，隨著應用進步普及，相關收益有望從硬件擴展至工業自動化、消費平臺等域，使成為亞洲AI增長中越發重要且多元化的貢獻者。
他指出，在政策支持、頭部科技企業資本開支增加以及龐大本土用戶基礎的共同作用下，pvc管道管件膠有望在整個AI價值鏈上創造長期增長機遇——這價值鏈涵蓋上游AI基礎設施與硬件、中游AI核心軟件與平臺、以及下游AI在多行業應用。隨著全球對AI生態的認可度提升，可能帶來廣泛的指數納入和投資者關注，從而動資金逐步流入AI產業鏈上下游企業。
李長風對財經記者表示，AI強勁需求與過熱隱憂并存。面基本面敘事依然穩固：全球AI力需求仍具備景氣支撐，存儲、硬件產業鏈盈利趨勢明確四川萬能膠廠家，出口升與國產替代的長期邏輯同步持續兌現，為相關板塊提供立的基本面支撐。但另面，市場已進入預期偏熱、估值分化加劇的階段。
李長風建議投資者進行加多元化和均衡的投資策略：既聚焦盈利確定強的AI硬件優質標的，參與產業長期趨勢；同時布局現金流穩定、估值理的非AI板塊，如凈息差企穩、分紅的銀行，以及受益于油價回落的消費賽道，對沖AI賽道的集中風險。
A股ETF資金持續流入
7月29日，A股走出探底回升行情。截至收盤，上證指數上漲0.40報3828.47點，證成指上漲1.10報13658.44點，創業板指上漲1.55報3378.70點。滬兩市全天成交額達2.31萬億元，較前交易日放量2708億元，市場交投活躍度顯著提升。
板塊面，市場熱點快速輪動，傳統周期與消費板塊表現亮眼。大消費板塊逆勢走強，食品飲料向漲，鳴食品錄得2連板，均瑤健康、良品鋪子、歡樂、李子園等多股漲停。售板塊同樣表現活躍，東百集團2連板，國光連鎖、國芳集團漲停。
大金融板塊午后走，華林證券直線漲停，帶動市場情緒回暖。周期品向，鋰礦概念股午后拉升，石油化工、鋼鐵、重型機械等板塊漲幅居前；汽車、能源金屬板塊亦有不俗表現。新興賽道中，固態電池概念走強，金龍羽、湃科技漲停；端側AI異動拉升，博通集成、國光電器直線漲停；電網設備板塊震蕩回升，漢纜股份、三變科技、海興電力漲停。
科技板塊整體呈現探底回升態勢，但內部分化顯著。早盤光通信、光刻機概念走低，半體設備產業鏈集體下挫；午后隨著大盤回暖，科技股亦有所企穩，部分品種跌幅收窄。值得注意的是，半體板塊全天凈流出53.37億元，存儲芯片概念股走勢分化——長鑫科技漲12，通富微電跌停，兆易創新、長電科技跌6，反映出資金在科技賽道內部尋找低估值細分向的嘗試。
值得關注的是，多只寬基ETF當天成交再現放量，成為市場探底回升的重要動力量。午后，科創50ETF華夏、創業板ETF易達等寬基ETF成交持續放大。截至收盤，科創50ETF華夏成交額達129.58億元，連續兩日成交額突破百億元，7月28日該ETF全天成交額為109.59億元，相較7月24日、27日顯著放量。創業板ETF易達午后拉升翻紅，全天成交額124.46億元。
從長周期看，7月以來ETF資金持續大舉流入。據統計，7月以來截至7月28日，股票型ETF累計凈流入已達4151.74億元，其中寬基ETF是資金加倉向。科創50ETF華夏凈流入348.45億元，滬300ETF華泰柏瑞、創業板ETF易達、科創半體ETF華夏等凈流入均過230億元。資金逆勢布局寬基指數的態勢明顯，給市場底部區域提供了有力的流動支撐。 舉報 財經廣告作，請點擊這里此內容為財經原創，著作權歸財經所有。未經財經書面授權，不得以任何式加以使用，包括轉載、摘編、復制或建立鏡像。財經保留追究侵權者法律責任的權利。如需獲得授權請聯系財經版權部：banquan@yicai.com 文章作者
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