● 本報記者 昝秀麗 江西護角膠

　　擴大五套標準適用范圍至人工智能域；支持量子科技、生物制造、具身智能等多域“硬科技”企業在科創板上市；有序進化創業板改革，加大對新型消費和現代服務業的支持力度……2026陸嘴論壇上，證監會集中公布多項改革措施，核心聚焦化“兩創板”改革，主動擁抱產業變革新趨勢。

　　市場人士預計，隨著制度包容持續增強、板塊定位加清晰，資本市場將匹配新質生產力培育需求，全位適配新輪科技革命和產業變革趨勢，持續為經濟質量發展注入資本活水與創新動能。

　　鋪渠道：科創板賦能硬科技

　　人工智能引的科技變革正在重塑全球產業格局，前沿技術迭代加速，未來產業蓬勃興起。為占科技發展先機、適配科創企業成長規律，本次改革加碼科創板賦能力度，舉措包括：擴大五套標準適用范圍至人工智能域，落實發展未來產業戰略部署等。

　　華泰證券A股策略研究組長偉光認為，科創板五套標準擴容至AI，是本次發行端改革受關注的看點。將五套上市標準擴容至人工智能域，直接通了批研發投入、商業化尚處早期、技術壁壘突出的AI企業的境內上市通道。

　　華福證券總裁助理兼研究所所長任志強認為，人工智能作為當前具變革的技術向，其大模型企業普遍具有研發投入、長盈利周期特征，與五套標準的設計理念度契。此次制度突破將有解決優質AI企業上市難的問題，加速資本與技術的結。

　　除科創板五套標準將擴圍至AI大模型外，監管部門還明確支持量子科技、生物制造、具身智能、商業、低空經濟等前沿硬科技企業登陸科創板，完善硬科技全賽道資本市場入口。

　　偉光表示江西護角膠，資本市場的準入重心進步向早期、前沿的硬科技前移。

　　任志強認為，量子科技、生物制造、具身智能等未來產業的納入，表明監管層正以系統的視角布局“硬科技”上市通道，科創板的定位從“試驗田”升為服務國戰略的“示范田”。

　　拓邊界：創業板加力支持新消費

　　新型消費、現代服務業是暢通國民經濟循環、培育內需新增長點的重要載體。證監會明確，有序進化創業板改革，加大對新型消費和現代服務業的支持力度。

　　今年4月，創業板化改革，積支持優質未盈利創新企業和新型消費、現代服務業等域優質創新企業發行上市。截至目前，已有20余企業創業板IPO申請獲受理。除傳統的端制造、生物醫藥企業外，新型消費、現代服務類企業陸續申請創業板發行上市，有望進步豐富創業板上市結構。

　　偉光認為，陸嘴論壇將創業板改革的關鍵詞定位為“好服務成長型創新創業企業發展”，并明確加大對新型消費和現代服務業的支持力度，即把即時售、谷子經濟/潮玩、AI+消費、銀發經濟、文旅體驗等新型消費業態，以及現代物流、研發設計、商務服務、數字服務等現代服務業納入支持范圍。

　　政策催化有助于擴大創業板服務半徑，PVC管道管件粘結膠讓批輕資產、成長但盈利尚不穩定的“新經濟”企業獲得順暢的融資支持，也將呼應擴內需、促消費的宏觀主線。

　　華創證券席策略分析師姚佩分析，未來創業板既要堅守成長創新創業定位，也要回應經濟轉型中新型消費、現代服務業的融資訴求，加契經濟結構轉型的趨勢。

　　優生態：

　　監管護航與科技賦能并行

　　在增強制度包容、提市場含“科”量的同時，證監會表示，將不斷提升監管的科技化、智能化水平，完善市場準入、持續監管、退出等各環節監管機制，嚴查嚴處借科技之名蹭熱點、炒概念甚至操縱市場、內幕交易等違法違規行為。

　　在市場人士看來，監管部門提前布局資本市場AI規監管，在鼓勵科技賦能金融的同時，嚴AI題材炒作、非法薦股等新型亂象，做到創新發展與風險控并行，避資本市場脫實向虛。

　　任志強認為，這表態體現了監管層“開正門、堵偏門”的理思路。面為AI企業開上市融資的正規渠道，另面嚴AI技術被濫用于市場操縱和投資者。對于券商而言，這意味著AI賦能投研、財富管理等業務場景需要加注重規和安全，具備技術實力與規能力雙重優勢的機構將在競爭中勝出。

　　需要注意的是，科技企業既蘊含發展動能，也面臨較大的不確定風險，其發展是個不斷探索、逐步前行的過程。上市過程中，需要加注重保護投資者，特別是中小投資者的法權益。

　　為此，上交所表示，將從嚴把好發行上市準入關，堅持循序漸進、質量優先原則，嚴守財務真實底線，嚴“帶病申報”“哄而上”。同時，還將從嚴從緊壓實發行人和中介機構責任，要求發行人、客觀、準確披露當前發展階段、取得的階段成果及可能面臨的各項風險，督促中介機構對發行人技術與產品的、板塊定位等進行核查。 海量資訊、解讀，盡在財經APP

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