● 本報記者 李靜 焦作櫥柜臺面膠

　　監管部門擴容債券通“南向通”境內投資者范圍的政策紅利持續落地，工銀理財、中銀理財、招銀理財成為批試點入局的理財公司，多國有大行及股份行理財公司也在積申請參與。

　　業內人士表示，“南向通”顯著提升了理財公司參與跨境人民幣投資額度，理財公司可依托離岸點心債等資產增厚產品收益。與此同時，該機制也搭建起理財資金對接實體經濟離岸融資需求的渠道。

　　理財公司拿到“入場券”

　　記者從業內獲悉焦作櫥柜臺面膠，2025年，工銀理財、中銀理財、招銀理財作為批三試點理財公司，納入“南向通”擴容范圍。目前，多國有大行及股份行理財公司也在積申請參與。

　　“南向通”于2021年9月正式上線，起初僅面向41銀行類金融機構、格境內機構投資者（QDII）和人民幣格境內機構投資者（RQDII）開放。2025年7月，在“債券通周年論壇2025”上，監管層宣布將完善“南向通”運行機制，擴大境內投資者范圍至券商、基金、保險、理財公司等四類非銀金融機構，非銀金融機構次被納入格投資者范圍。

　　今年5月末，交通銀行香港分行聯動圳分行同業部與招銀理財達成“南向通”參與機構擴容后的筆債券投資交易。交通銀行香港分行表示，在“南向通”擴容后，該行便積對接新增理財公司客戶，并完成了相關交易籌備工作。

　　某理財公司相關人士表示，得益于納入“南向通”境內投資者，公司可以與全部市場參與者同享每年5000億元、每日200億元的“南向通”人民幣額度，跨境人民幣投資額度顯著提升。

　　增厚產品收益 焦作櫥柜臺面膠

　　在低利率與資產荒并行的背景下，理財行業向多資產、多策略轉型已成共識，全球化配置正成為項關鍵的收益增厚策略?！澳舷蛲ā钡臄U容恰好為這固收增強案提供了有通道。

　　“‘南向通’可投資產包括離岸人民幣央票、存單、點心債、結構化票據等。在信用主體上，離岸人民幣市場可以觸達眾多優質主體，與境內形成差異化配置；在收益上，離岸人民幣資產較境內同信用等主體整體存在10個基點以上的增厚，且與境內存在差異化的輪動特征，可擇市場窗口進行配置，增厚產品收益?！鄙鲜隼碡敼鞠嚓P人士表示。

　　某股份行理財公司部分“固收+”產品通過投資點心債、外幣債等各類離岸債券，pvc管道管件膠把握跨板塊的投資機會。其邏輯在于：境內外債券在投資者類別、定價因素等面存在結構差異，致收益與波動特征的分化，機構既可借此布局境外價比債券，也能搭配境內債券構建跨市場對沖投資組。

　　在眾多離岸債券品類中，點心債表現尤為亮眼。Wind數據顯示，截至6月22日，今年以來點心債發行量8200億元，同比增長47。業內人士表示，在“南向通”機制持續優化的背景下，人民幣點心債兼具較信用資質、相對優厚的靜態收益以及較強的配置屬，投資價值逐步凸顯。

　　拓寬全球化配置渠道

　　如果說“南向通”是跨境投資的新通道，那么格境內機構投資者（QDII）則是理財公司“出?！钡某墒熘髑?。根據國外匯管理局公布的截至2026年5月末QDII投資額度審批情況，193金融機構累計獲批1761.69億美元額度。其中，中郵理財、寧銀理財、杭銀理財、貝萊德建信理財、盛工銀理財、施羅德交銀理財、匯華理財、法巴農銀理財、上銀理財9理財公司累計獲批16.3億美元額度。

　　當前，理財公司跨境投資需求盛，但QDII額度始終供不應求。某資理財公司相關負責人透露，公司直在積申請QDII額度，已有部分QDII產品存續，并正在設計多全球化配置產品?！艾F有機制下，公司需不斷出新產品，QDII額度用盡后再行申請，每年可能會有新額度批復，但獲批節奏存在不確定。目前公司QDII額度已接近用盡。” 海量資訊、解讀，盡在財經APP

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