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　　日前，滬交易所就完善LOF（上市型開放式基金）相關安排公開征求意見，擬分類明確部分LOF終止上市的情形和程序。

　　部分LOF存在溢價風險和流動不足等問題

　　LOF兼具場外申贖、場內交易雙重屬，自2004年落地以來，豐富了公募產品譜系，拓寬了大眾投資理財路徑。 

　　隨著交易所基金市場的創新發展巴彥淖爾萬能膠，LOF機制短板逐漸顯現，部分LOF二市場溢價風險較大，如商品期貨LOF、QDII LOF因期貨交易所持倉開倉限制、QDII外匯額度不足等客觀因素制約，可能暫停或限制申購上限，容易引發場內溢價；部分小規模LOF因流動不足，也存在短期溢價炒作風險。

　　市場分析指出，溢價代表投資者在二市場以于基金份額凈值的價格買入，如后續溢價回落，投資者可能面臨損失。

　　強化全流程風險提示

　　記者梳理發現，本次規則修訂針對LOF產品出現的新情況新問題，在《基金法》授權下對《基金上市規則》終止上市相關情形進行補充，發布通知明確LOF終止上市具體情形、終止上市流程、風險提示要求、機構主體責任等，從機制上解決部分LOF溢價炒作。

　　新規聚焦解決商品期貨LOF、QDII LOF、小規模LOF等問題，適當參考股票交易類強制退市經驗巴彥淖爾萬能膠，明確商品期貨LOF、QDII LOF及連續60個交易日場內資產凈值均低于1000萬元的小規模LOF應當終止上市。

　　在LOF主動退市流程既有實踐基礎上，結不同LOF特點增設過渡期安排。針對商品期貨LOF、QDII LOF，設置長達年以上的過渡期，規定晚于2027年12月31日前終止上市。針對小規模LOF，不設置過渡期，自規則施行日起期限，連續60個交易日場內資產凈值均低于1000萬元的應當終止上市。

　　堅持投資者利益保護，加大信息披露和風險提示，壓實管理人和證券公司責任。對于商品期貨LOF、QDII LOF，自施行日起場內簡稱前即冠以“*”標識，便投資者快速識別。對于小規模LOF，觸及連續40個交易日場內資產凈值低于1000萬元，基金管理人需自次交易日起逐日披露風險提示至相關情形消除，充分提示LOF可能終止上市的風險。明確管理人在LOF終止上市各關鍵節點的信息披露和風險提示安排，要求其提醒基金份額持有人可以選擇將場內份額進行贖回、出或跨系統轉至場外。要求券商多渠道加強客戶風險提示工作，引客戶法規、理審慎參與交易。

　　動行業行穩致遠

　　據測，此次新規落地后，PVC管道管件粘結膠滬交易所預計可能涉及退市的LOF約125只，場內規模計約260億元，其中小規模LOF約91只，場內規模約3億元，整體來看，可能退市的LOF數量、規模并不大。

　　需說明的是，LOF終止上市不代表基金清盤，不影響基金正常的投資運作，不影響場外基金份額持有人的申贖；場內持有人可在過渡期轉托管至場外持有，也可通過場內贖回或出，退市后，持有人同樣可以通過場內或場外代銷渠道正常贖回基金；且退市不涉及基金凈出股票等標的資產，對基礎市場實質影響有限。

　　針對尚存年多緩沖期的商品期貨LOF、QDII LOF，業內建議基金管理人擇機平穩退市，避開溢價區間實施退出安排。另外，投資者應密切關注終止上市相關的提示公告，了解終止上市風險及具體安排，及時進行基金份額的出、贖回或轉托管等；審慎理作出投資安排，切勿因看到“*”標識或退市提示公告而參與炒作，若溢價買入后，旦退市，只能以凈值贖回，可能造成重大損失。

　　從長遠來看，動商品期貨LOF、QDII LOF、小規模LOF等終止上市，有助于解決部分LOF溢價炒作風險，遏制非理炒作，保護投資者法權益，避溢價買入遭受損失，有助于完善場內基金監管機制，優化市場資源配置，促進公募基金行業質量發展。 海量資訊、解讀，盡在財經APP

責任編輯：孫同懷 相關詞條:罐體保溫     塑料擠出設備     鋼絞線    超細玻璃棉板    萬能膠

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