界面新聞記者 | 何柳穎 咸寧櫥柜臺面膠
近日，渣集團（02888.HK）、德意志銀行均在新財報中提及，將啟動新輪的股份回購計劃。
業內人士分析稱，股份回購是銀行回報股東、提升估值的重要策略，但目前中資銀行暫回購股票的先例。受訪人士認為，這主要受資本約束、回購處理式等多面因素影響。
回報股東、提升估值
7月29日，渣集團發布2026年上半年業績，其中透露，董事會宣布派發中期普通股股息每股0.204美元，增加66，并立即啟動進步的10億美元股份回購計劃。該行今年上半年已執行15億美元的股份回購。
同日，德意志銀行在二季度財報中表示，在完成當前10億歐元回購計劃后，計劃于下半年啟動新的5億歐元股票回購計劃。
德意志銀行席財務官Raja Akram表示，“當前本行普通股權資本比率（CET1）達13.9，內生資本創造能力強勁，具備充足實力布局業務，并為股東帶來可觀回報，這從我們宣布回購5億歐元股份的舉措中得以體現。”
郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬向界面記者分析稱，銀行在資本充足率顯著于監管底線、內生資本充裕時，回購縮減總股本，抬升每股收益與ROE（凈資產收益率），可直接回報股東、提振市場估值。
興業證券去年7月份報告提及，“除現金分紅外，回購是美國銀行股青睞的股東回報式，部分銀行近年回購金額于現金分紅，包括摩根大通、美國銀行、盛、PNC金融服務等。”
婁飛鵬認為，對比固定分紅，回購具備靈活，可根據盈利、資本水平動態調整。
另外咸寧櫥柜臺面膠，從稅收角度看，“部分發達國的股息稅收很重，反而中長期持有銀行后的資本利得稅率低。所以，很多海外銀行在財務上青睞于回購，而不是派息。”星展投資策略師鄧志堅向界面新聞記者分析稱。
實際落地面，“海外監管框架成熟，回購審批流程順暢，也促使銀行持續出回購計劃。”婁飛鵬向界面記者補充道。
對于銀行而言，提升資本回報可以增強自身的資本市場吸引力，尤其在目前的投資環境下，動力強。
“科技速發展，各國央行的利率逐漸維持在理、甚至偏低水平，致使投資者加青睞于這些成長型股票，而非過去那些派息的行業。銀行為了取悅股東、吸引投資者以及增加銀行資本使用率，也就變得加傾向于使用現金回購股份。”鄧志堅告訴界面新聞記者。
“目前不便實施”
區別來看，pvc管道管件膠我國目前尚銀行出回購股份計劃。
今年以來，我國銀行股整體表現不突出，有投資者發出疑問：能否通過回購股份來進行有的市值管理、提升股東投資回報？
事實上，回購股份是我國上市公司市值管理的重要渠道。《上市公司監管指引10 號——市值管理》提到，鼓勵董事會結上市公司的股權結構和業務經營需要，動在公司章程或者其他內部文件中明確股份回購的機制安排。鼓勵有條件的上市公司根據回購計劃安排，做好前期資金規劃和儲備。鼓勵上市公司將回購股份依法注銷。
但上市銀行相對其他上市公司需要考慮的問題、面臨的約束都多。
曾有股份行管提及，“對于股票回購，我們正在研究，但是在實施當中會遇到很多問題，包括監管層面的要求，目前我國還沒有銀行實施這策略。”
另有銀行業內人士告訴界面新聞記者，“對于銀行回購股票的事宜，我們內部有過討論，目前的觀點是不便實施回購。”
資本金約束是核心的因素。“銀行面臨嚴格的資本金約束，如果回購股票并注銷，將會消減銀行資本充足水平。在回購的同時還要維持定的資本金比例，就須從資產端消減，這會降低銀行收益，同時也會削弱銀行的投放能力和抗風險能力。”上述人士告訴界面新聞記者。
另外，“地銀行如要變注冊資本，須先得到所在地政府、國金融監督管理總局屬地監管分局、人民銀行的支持與批準。而金融業是經濟穩定的基石，從目前的情況來看，國內尚未看到相關案例的出現。”該人士補充稱。
從財務角度看，回購股份可以有優化財務指標。“回購股份既可以提升每股盈利，也有助于股價穩步上升，對于中長期持有銀行股的投資者來說，創造了好的賬面利潤預期。”鄧志堅告訴界面新聞記者。
但在這個基礎之上，國內銀行仍需要踐行信貸投放、支持實體經濟等多重職責，信貸投放帶來持續的資本消耗，這也壓縮了回購股份的操作空間。
且回購后的處理也存在差異。“2008年金融危機之后，大部分銀行都要滿足的資本充足率，在具備盈利和現金流的情況下，現金回購股份雖然與派息樣會減少現金流，但是在大部分成熟市場中回購后的股份多被放入庫藏股，而不是須注銷。旦遇到風險或者業務機會，庫藏股重新變現比銀行重新發債或者增發加便快捷。”鄧志堅表示。
據滬農商行（601825.SH）在2023年披露的份公告中提及，“根據法律法規和相關監管規定，本公司回購股份之后只能注銷并減少注冊資本。” 海量資訊、解讀，盡在財經APP
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